660亿美元！史上最大芯片并购案失败，原因竟是...

今日中午，英伟达公司和软银集团（SBG）先后宣布，终止万众瞩目的 Arm Limited（Arm）收购案。

消息一出，业界倒没有过分震惊，因为早在数月前就有很多业内人士不看好这起并购案。

Arm 作为世界最重要的嵌入式设备和半导体知识产权提供商，一直在业内占据举足轻重的地位。全世界超过 95% 的智能手机和平板电脑都采用 Arm 架构。

我们常用的 PC 电脑，主要是 X86 架构，相关的技术专利几乎完全由英特尔和 AMD 所垄断，这就导致整个 X86 市场完全没有新玩家能够切入。

不过在移动端更常见的 Arm 架构，则和 X86 完全不同，Arm 公司仅仅是作为一家芯片设计公司，为其他芯片生产制造方提供 Arm 架构的 IP 设计和授权，本身并不介入芯片生产过程，也不存在硬件层面的行业垄断。

这就让移动设备领域的芯片百花齐放：苹果有 A 系列和 M 系列芯片，高通有骁龙系列，MTK 有天玑系列，华为有麒麟系列... 各家厂商均是购买 Arm 的公版设计授权，之后在 Arm 的基础上研发设计属于自己的高性能芯片。

Arm 作为“绝对中立”的芯片设计公司，也让各大硬件巨头非常放心。

不过，在 2020 年 8 月，显卡和人工智能计算领域的巨头 —— 英伟达，决定收购 Arm。

在当时，这笔交易看起来对双方都有好处。

Arm 背后的软银公司，2019 年和 2020 年都陷入了巨额亏损之中，急需资金回血。

而英伟达方面，这笔交易也是稳赚不亏的，一方面 Arm 作为移动互联网的“基石”，各行各业都绕不开 Arm 的授权；另一方面，Arm 的架构设计正在越来越多的领域占据主导地位，例如云服务器、智能汽车的车载电脑、AI 计算等等。

收购 Arm，有助于巩固英伟达“人工智能硬件”一哥的地位，也能为英伟达开辟更多的新市场。

如果完成收购 Arm 的交易，英伟达就实现了在多个领域的布局，具备了在未来挑战英特尔和苹果的实力。

不过，想法很美好，现实很骨感。虽然这笔收购案对软银和英伟达是利好，但是对其他科技公司就可能造成“灭顶之灾”。

在英伟达官宣收购计划后，第一个跳出来反对的就是安卓芯片市场的霸王：高通。

高通表示，英伟达如果成为 Arm 技术看门人之后，会阻止其他芯片制造商使用 Arm 的知识产权。

高通担心，如果英伟达完成收购，会造成对其他芯片厂商的“降维打击”，一些英伟达的竞争对手可能就无法获取 Arm 架构的授权了。

除了高通，英特尔，苹果等硅谷科技企业也纷纷表示，反对这起收购案。

他们也抛出了其他理由，例如 Arm 和各家高科技企业联系过于紧密，一旦英伟达完成收购，就能接触到各家相关企业的机密信息，这是硅谷众多企业无法接受的。

不仅行业内的诸多企业“喊打喊杀”，世界各国政府也是顾虑重重。

例如，英国文化大臣就要求竞争和市场管理局调查这笔交易。

该部门发言人指出：“Arm 是英国科技行业的重要组成部分，为英国经济做出了重要贡献。虽然收购主要是有关各方的商业问题，但政府会密切关注这些问题，当收购可能对英国产生重大影响时，我们会毫不犹豫地进一步调查并采取适当行动。”

英国担心，Arm 被收购后，可能会导致英国的工作岗位流失，并可能威胁到 Arm 原本的运营模式，导致其全球芯片行业领军地位被动摇。

除了英国，我国在审核这笔交易时也非常谨慎。

据新浪科技报道，华为等中国科技公司向国内监管机构表达了对英伟达收购 Arm 计划的强烈担忧。

这起收购案对我国科技公司最大的威胁在于，英伟达本身是一家美国公司，如果将英国的 Arm 收购，那 Arm 就处于美国的司法管辖之下。

从理论上来说，这将导致 Arm 在芯片行业中失去中立地位。未来英伟达也可能会强迫 Arm 停止与中国客户的合作。

甚至连英伟达公司的所在地 —— 美国，也有国家机构反对这个收购案。

美国联邦贸易委员会（FTC）提起诉讼，目的是叫停英伟达斥资 660 亿美元收购 Arm 的交易。

FTC 在一份声明中说，“这一拟议中的交易，将使最大的芯片厂商之一控制其对手依赖的计算技术和设计。”“拟议的交易将使英伟达有能力和动机利用其对这一技术的控制打压竞争对手、抑制竞争，最终导致产品质量下降、创新减少、价格上涨，损害使用基于 Arm 技术产品的美国人的利益。”

而这起收购案，在 Arm 内部也有巨大的阻力。

据国外媒体报道，为反对英伟达收购，Arm 联合创始人 Hermann Hauser 明确表示反对收购，还创建了“救救 Arm”网站（https://savearm.co.uk/），号召英国民众团结起来抵制收购。

Hauser 表示，将 Arm 出售给英伟达会破坏 Arm 商业模式的基础。Arm 就像是半导体行业中的瑞士，通过开放许可的方式与 500 多名客户进行合作。他们中的大多数是英伟达的竞争对手，其中还有很多英国公司。

一旦被英伟达收购，Arm 的商业模式就会被摧毁。

另外，从长远来看，Arm 还关乎英国国家经济主权的问题。Arm 是仅剩的有重要地位的英国科技公司，在手机微处理器领域占据主导地位，公司的市场份额超过了 95%。英国需要依靠 Arm 才能对整个科技行业施加影响力。

而在 Arm 中国这边，甚至都上演了“逼宫大戏”

据新浪科技报道，Arm 中国的 CEO 吴雄昂，通过其对公司运营的实控权以及其在 Arm 中国 16.6% 的控股权，阻挠英伟达的并购计划。

吴雄昂当时控制着 Arm 中国六分之四的股东，同时吴雄昂依然在管理着 Arm 中国的日常运营工作，并掌管着该公司的印章，对公司业务仍具有控制权。

据报道，在英伟达和软银进行并购谈判前，软银曾协调 Arm 中国的实际控制人吴雄昂退出，并给出了大约 1 亿到 2 亿美元之间的遣散费。

然而双方在吴雄昂持有的 16.6% 的股份方面产生了一定争议，最终在 2020 年的 6 月份，Arm 中国的董事会以 7-1 的投票结果，决定罢免吴雄昂。

吴雄昂也奋起反击，对董事会中的三名高管提出起诉，这些高管是被 Arm 中国董事会指定来取代吴雄昂的。

而 Arm 方面，则指责“美国公民吴雄昂的行为危害到了安谋中国（Arm China）的发展、公司股东以及利益相关者的利益。”

这场纷争到现在也没有终结的新闻报道，不过可以确定的是，直到 2021 年年底，吴雄昂依然在管理着 Arm 中国（安谋科技）。

目前来看，阻止了这起芯片行业史上最大收购案的主要原因，还是来自于监管。

虽然英伟达方面在官宣的新闻稿中并没有说明，究竟是何种原因导致其放弃收购的，但是软银方面的声明已经点明了关键原因，即各国监管机构的审核：

尽管各方做出了真诚的努力，但由于重大的监管挑战阻碍了交易的完成，因此双方同意终止该协议。Arm 公司现在将开始准备 IPO。

如果只是一两个国家的监管否决，或还有争取的余地，但是据媒体报道，这一并购案遭到四个大国的监管机构的联合反对。

英伟达的收购美梦，这次真的碎了。

推荐阅读